Pengadilan AS Hentikan Tarif Trump, Ini Implikasinya

Jakarta – Pasar keuangan merasakan angin segar pada Kamis, (29/5/2025) setelah pengadilan perdagangan di Amerika Serikat (AS) memutuskan untuk menghentikan sebagian besar tarif yang telah diterapkan oleh Presiden Donald Trump, yang dinilai melampaui kewenangannya. Namun, keputusan ini juga menambah ketidakpastian yang membayangi perekonomian global.

Menurut laporan dari Reuters, beberapa mitra dagang utama AS yang sedang dalam negosiasi dengan pemerintahan Trump, seperti Jerman, memilih untuk tidak memberikan komentar mengenai keputusan ini. Begitu pula dengan Komisi Eropa.

“Kami mohon pengertian Anda bahwa kami tidak dapat memberikan komentar mengenai proses hukum yang sedang berlangsung di AS,” ujar juru bicara kementerian ekonomi Jerman, sebagaimana dilaporkan oleh Reuters, Kamis (29/5/2025).

“Kami tetap berharap bahwa solusi yang saling menguntungkan dapat tercapai dalam perundingan antara Komisi Uni Eropa dan pemerintah AS.”

Para pelaku di sektor pasar keuangan, termasuk produsen chip, bank, saham mewah, dan industri otomotif merasa lega. Selama ini, mereka terkena dampak besar dari kebijakan tarif Trump.

Di sisi lain, dolar AS menguat 0,2% terhadap yen dan 0,3% terhadap franc Swiss karena mata uang dan aset yang diuntungkan dari ketidakstabilan pasar akibat tarif mengalami penurunan. Terpantau, indeks saham berjangka Wall Street naik lebih dari 1,5%.

Keputusan pengadilan perdagangan pada hari Rabu memberikan pukulan terhadap kebijakan utama Trump yang menggunakan tarif sebagai alat untuk mendapatkan konsesi dari mitra dagang. Pemerintahnya segera menyatakan akan mengajukan banding, dan para analis menyebut investor akan tetap waspada ketika Gedung Putih mengeksplorasi jalur hukum lainnya.

Jika keputusan pengadilan tersebut diberlakukan, presiden dapat menerapkan hukum perdagangan lainnya untuk mengenakan pungutan sektor-sektor tertentu, serta tarif menyeluruh atau khusus untuk negara tertentu. Setelah pasar bereaksi negatif terhadap pengumuman tarif utama pada tanggal 2 April, Trump menghentikan sebagian besar bea masuk selama 90 hari dan menyatakan akan menyelesaikan kesepakatan bilateral dengan mitra dagang.

Namun, meskipun ada kesepakatan dengan Inggris bulan ini, para analis menilai bahwa kesepakatan tetap sulit dicapai dan penangguhan tarif oleh pengadilan dapat menghalangi negara-negara seperti Jepang untuk segera membuat kesepakatan. Penghentian lain dalam kebijakan perdagangan Trump yang tidak konsisten dapat membantu para penentang tarifnya serta para pedagang yang menyukai volatilitas.

“Dengan asumsi bahwa banding tidak berhasil dalam beberapa hari ke depan, keuntungan terbesarnya adalah waktu untuk persiapan, serta pembatasan pada cakupan tarif – yang tidak boleh melebihi 15% untuk saat ini,” jelas George Lagarias, kepala ekonom di Forvis Mazars International Advisors.

Perang dagang Trump telah mengganggu produsen di berbagai sektor, mulai dari tas tangan dan sepatu kets mewah hingga peralatan rumah tangga dan mobil. Hal ini disebabkan oleh kenaikan harga bahan baku, gangguan rantai pasokan, dan penataan ulang strategi perusahaan.

Perusahaan seperti Diageo, General Motors, dan Ford, termasuk di antara yang telah membatalkan perkiraan kinerja untuk tahun mendatang. Perusahaan non-AS seperti Honda, Campari, dan perusahaan farmasi Roche dan Novartis, mengungkapkan bahwa mereka sedang mempertimbangkan untuk memindahkan operasi atau memperluas kehadiran mereka di AS untuk mengurangi dampak tarif.

Ketika pasar mengevaluasi perkembangan terbaru dalam pergolakan perdagangan, sektor-sektor Eropa yang sensitif terhadap ekspor, seperti saham otomotif dan mewah, menjadi penerima manfaat teratas pada hari Kamis. Indeks STOXX 600 di seluruh benua meningkat 0,4%, sementara indeks CAC 40 di Prancis, yang sebagian besar sahamnya adalah saham mewah dan bank, naik 0,8%. Sentimen keseluruhan juga ditingkatkan oleh hasil yang kuat pada Rabu malam dari perusahaan AI terkemuka Nvidia.

Harga emas spot menurun selama empat hari berturut-turut, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS meningkat. Imbal hasil obligasi bergerak berlawanan dengan harga.

Para analis menilai kenaikan saham mungkin hanya berlangsung sementara, dengan para investor yang menyukai risiko memanfaatkannya sebaik-baiknya.

“Saya kira kita sedang berada dalam periode volatilitas yang lebih tinggi – kita akan melihat lebih banyak lonjakan di masa depan. Namun, volatilitas adalah sahabat investor aktif,” ujar Kevin Barker, kepala ekuitas aktif global, UBS Asset Management.